昨天半夜12点之前，外汇市场基本平静，各个主要货币对大都呈现区间震荡的走势。正如我在上午短信中指出的那样：欧日突破16170，见16275；美日围绕11850震荡，11805买，11905卖；美加小幅度震荡，10685出。晚上情况复杂，12点之前，欧元一直在阻力位――13690―下方等待，北美时间临近收盘，英镑带领欧系反弹，其中欧日是半夜1.30分从16210开始向上冲击，今天凌晨最高到达16366，昨天一天的反弹超过300点。星期一跳空低开，晚上又大幅度反弹。这种震荡真是不好把握，因此说，保证金交易应该坚持短线，有挣就行了。至于欧元以及英镑，昨天早晨也是大幅度的低开，而后迅速反弹，英镑在半夜12点左右还探了一下底，半夜三点开始急拉。今天早晨欧元突破13690的关键阻力，英镑接近20335的关键阻力，美加则从昨天高点10695回撤至10640附近整理。
为什么非美特别是欧系半夜里急切反扑？空虚，特别是息差交易。昨天中国央行再次紧缩，向市场发出明确信号。但是，信号虽然经常发，市场却非常麻木。上周息差货币调整，商品货币调整，欧系货币也开始调整。但是，欧元抗住了，为所有调整横了一根杠子。因此，息差交易货币才可能在中国紧缩之后不久大幅度地反弹。
预测，这种反弹是在赌中国股市今天的开盘，中国股市若也如美国股市那样反复――先跌后大涨，息差交易及欧系、商品货币等仍然是涨。但是，从目前情况看，美国、欧洲、英国、日本，一直到中国，加息之剑没有放下的意思。对全球已经开始蔓延的通货膨胀预期以及流动性泛滥的局面，各国央行不可能不采取行动，让信用无限制地扩张下去，各国信用体系最终会崩溃。我们知道，一轮经济周期的节奏就是由信用扩张和紧缩来开头和结尾的。当紧缩来临时，就意味着一轮经济大调整在前面等着我们。乌云开始笼罩，暴风雨就要来了。只是我们不知道，什么时候来。
市场可能预期的关键紧缩不是中国，更不是抬高存款保证金。市场只看日本，肯各国央行提高利率的预期。昨天，日元之所以反复，也有数据和日本政局混乱的作用。日本政府27日公布的数据显示，日本6月核心消费者物价指数(CPI)连续第5个月下跌，较上年同期下滑0.1%。消费者正通过减少旅游或游戏等支出来抵消能源成本走高而多出的花费。与此同时，日兴花旗集团证券经济师指出，鉴于通货膨胀的压力，2008/09年度消费者物价成长可能会低于日央行预估，因此日央行将难以加快升息的脚步。此外，日本首相安倍晋三的执政联盟在29日的选举中遭遇重挫也可能会拖累日本股市，提振债市，使得能否提早升息凭添了更多问号。